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证监会万字反馈小米CDR解构:“生态链”成关注重点
2017-3-31 16:32:18   来源:鲁中网)

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发布时间:2018年7月16日

  研究员:丁浙川(S0570518050007)/张坚(S0570517090001)

  核心观点

  到家平台加速行业集中度提升,实体商超提升商业效率迫在眉睫

  生活节奏的加快及“懒”、“宅”的盛行,即时配送需求迅猛发展。目前餐饮外卖格局已定,饿了么、美团双雄争霸。商超到家方面,“店仓快送+云仓次日达”成为趋势,盒马、大润发案例表明该模式具备盈利可能。资本纽带、标杆示范效应,平台、商超正强强联合优化供应链及门店运营。到家平台的出现消除了地理位置壁垒,扩大了实体超市辐射半径。商超品类的一站式购物使得平台流量的二次分配主要依赖商家自身商品、服务的竞争力,如何提升自身效率是关键。永辉超市(601933,股吧)、家家悦具备强大供应链优势,运营效率高,到家平台的出现利好超市龙头,建议积极关注。

  外卖为主导,商超品类高增速,即时配送市场崛起

  2017Q4即时配送用户数量3.67亿人,环比增速7.3%;即时配送订单数37亿,环比增速30%,其中餐饮外卖占订单总量64%。外卖驱动即时配送物流、数据等基础设施的成熟,其他品类也在加速即时配送化。根据美团数据,2017年1-10月,商超等品类订单量同比增长率均超过200%。

  外卖平台格局已定,店仓快送+云仓成为商超到家主流

  2018Q1饿了么、美团占据餐饮外卖市场90%以上份额,外卖平台格局已定。“代跑腿”、“外卖模式”为代表的轻模式平台没法对商品进行有效掌控,导致线上缺货现象严重、拣货时间长等诸多痛点,商超品类仓店一体化能有效降低物流成本、提升用户体验,云仓的出现则弥补了店仓一体模式SKU的不足,同时降低了物流成本,“店仓快送+云仓次日达”将成为商超即时配送的主流方向。从样本案例看,盒马已经逐步走向盈利,大润发对接到家平台淘鲜达后,门店坪效显著提升,未来到家业务具备盈利可能。

  资本为纽带+标杆效应,巨头抱团深度联营,到家平台发展势头迅猛

  早期实体商超与到家平台库存、价格等数据的不共享导致到家平台缺货严重、拣货时间长,用户体验差。AT推波助澜,平台与实体商超资本为纽带形成战略联盟,加上盒马标杆、头部商家比如沃尔玛、永辉的示范效应,平台、商家深度合作成为可能,目前淘鲜达、京东到家发展势头迅猛。

  零售本质不变,商业效率提升/掌握特色供应链资源是关键

  到家平台的出现消除了地理优势构建的壁垒,将加速行业集中度提升,商品质量、价格不具备优势的企业将加速淘汰。商超品类SKU众多、单价低,物流成本占比高,消费者倾向于一站式购物,对于实体商超而言,到家平台的出现帮助其完成了首次流量聚集,流量的二次分配主要依赖自身在商品、服务方面的竞争力。目前到家平台正抢夺头部商家资源,对商户在流量、数据、运营等领域,全方面赋能。巨头的赋能将进一步拉大商超之间差距,如何提升效率/掌握特色的供应链资源是实体零售突围的关键。

  风险提示:1)巨头进军即时配送领域的决心被低估;2)物流领域的技术进步导致更加经济的商业模式的出现;3)CPI下行。

本文首发于微信公众号:华泰证券(601688,股吧)研究所。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

日前,天津一汽丰田汽车有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求,向国家市场监督管理总局备案了召回计划,决定自2018年7月23日起,召回2016年11月1日至2018年3月8日期间生产的部分卡罗拉、卡罗拉双擎、威驰以及威驰FS汽车,共计193829辆。本次召回范围内部分车辆的前挡风玻璃、后背窗玻璃(威驰FS为后背门玻璃)与车体粘贴强度不足,可能发生漏水及,万维山西麻将辅助辅助开挂,异响,严重时玻璃可能脱落,存在安全隐患。天津一汽丰田汽车有限公司将对召回范围内所有车辆进行玻璃检查,并为问题车辆重新正确粘贴玻璃。威驰FS车型的后背门玻璃由于无法检查,因此全部重新正确粘贴后背门玻璃,以消除安全隐患。天津一汽丰田汽车有限公司将通过挂号信、电话或短信等方式通知相关用户,安排免费检修事宜。用户可拨打客户服务热线800-810-1210(座机拨打)、400-810-1210(手机拨打)进行咨询。用户也可登录国家市场监督管理总局缺陷产品管理中心网站(www.dpac.gov.cn)以及关注微信公众号(SAMRDPAC)了解更多信息。此外,也可拨打国家市场监督管理总局缺陷,大嘴牛牛开挂辅助工具,产品管理中心热线电话:010-59799616,反映,未来湖北麻将开挂辅助软件作弊器,召回活动实施过程中的问题或提交缺陷线索。(原题为《天津一汽丰田汽车有限公司召回部分卡罗拉、卡罗拉双擎、威驰以及威驰FS汽车》)

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