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2018-10-08 01:45

长虹九阳拼三张透视有辅助挂吗辅助插件:更多SEC起诉马斯克细节曝光 后者在最后一刻拒绝和解

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  事件:公司于2018年10月12日宣布,与中航工业及天津保税投资签订了股权转让协议,后两者拟将其合计持有的中航直升机100%的股权转让给公司,交易对价尚待磋商。

  点评:拟收购核心军用直升机总装资产,公司业绩有望显著增厚。拟注入的中航直升机(中航直升机有限责任公司)是中航工业集团下属直升机板块平台,拥有集团几乎全部直升机相关资产。至十三五末期,中航直升机公司计划实现总收入400亿元、利润10亿元,新增民机市场占有率15%以上,进入全球直升机行业前四名。本次收购,对公司意义重大:(1)中航科工现有直升机业务归属于旗下子公司中直股份,其2017年的营收为120亿元,归母净利润为4.55亿元,参考中航直升机公司规划,拟注入资产的体量较大,有望显著增厚公司的营收与业绩;(2)中航直升机下属哈飞集团、昌飞集团的武装直升机整机业务及负责研制、预研的中航直升机研究所均注入公司,届时公司将拥有完整的军民直升机整机业务,未来有望充分受益于国防现代化建设及低空领域放开带来的军民用直升机产业快速发展;(3)本次收购系中航工业在中航科工实现H股全流通后的首次注资,将直升机制造业务完整注入中航科工,符合国家军民融合发展战略,公司中国航空产业及相关高科技产业平台地位进一步巩固,有利于公司进一步推进军民通用领域的股权投资及产业发展。

  受益10吨级通用直升机的巨大需求及列装加速,航空整机业绩释放可期。中国军用直升机保有量与国外差距较大,横向对比Flight Global统计的中美俄主要列装的军用直升机数量,以中型多用途直升机直-20为代表的中国国产军用直升机有望成为中国未来发展的重点。我们预计未来10-15年直-20的市场规模高达1000架,约为1500亿元人民币。公司旗下中直股份是中航工业唯一的A股直升机上市平台,拥有直升机业务板块的零部件生产、加工及民用直升机等业务,3本次收购完成之后,公司将完整拥有全部军民直升机整机业务,有望充分受益于新型号列装带来的市场规模扩张,公司业绩将显著增厚。

  受益于军机列装加速、民用航空产业发展,航电系统未来业绩增长可期。公司旗下中航电子是我国军机航电系统领域龙头企业,拥有完整的航空电子产业链。1)在军用航空领域,我国军机数量相对较少,约为美军的 1/4,而且在技术层面也存在较大差距。随着军机列装加速,歼-20、运-20、直-20 等新型号军机陆续交付部队,未来十年将迎来军机量产的高峰,公司未来业绩有望进一步增长;2)公司产品列入 C919 供应体系,未来有望持续受益于国产大飞机发展,未来 20 年我国民用航电系统市场需求预计超过 8000 亿元,公司航电系统业绩增长可期。

  军民领域齐增长,连接器业务前景广阔。公司旗下中航光电军用连接器涉及几乎所有军工领域,随着我国武器装备更新换代需求加速释放、国防信息化进入高成长阶段,军用连接器需求量将稳步增长。民用连接器领域,随着5G建设高峰到来及新能源汽车和轨交行业快速成长,我们预测未来十年新能源汽车产量复合增长率将达到35%,新能源汽车连接器市场空间将超过2000亿元,到2020 年城际轨道交通投资总额将达到7072亿元,中航光电有望受下游高景气度驱动实现业绩快速增长。

  航空工程服务板块,受益于通航机场建设和“一带一路”工程开发。据亚翔航空2017年中国通航报告,目前我国大陆有311个通用机场(包含未颁证机场,但不含临时起降点)。据《“十三五”规划》,到2020年全国目标建成500个以上通用机场;按照各地省政府和企业规划,2017-2020年全国将建成558个A1和A2级通用机场,预计总投资规模达1400亿元。公司旗下中航规划是国家甲级设计单位,拥有60余年航空工业专业优势,且具有保密资质,有望持续受益于国内通航机场建设项目的快速推进。

  港股全流通,公司投资价值进一步显现。公司是我国在港股上市的唯一军工板块航空股,5月公司正式纳入全流通首批试点,内资股转为H股,届时公司内资股东与H股股东的利益将趋于一致,公司有望更加注重市值管理。此外,流通股本扩大后,公司估值水平或因流动性对公司估值压制因素的消除而有所提升。公司作为中航工业的产业发展旗舰和融资并购平台,投资价值进一步显现。

  盈利预测与评级:我们对公司2018/19/20年EPS的预测分别为0.23/0.27/0.32元,对应2018/19/20年PE为20/17/14倍,给予公司“推荐”评级。

  风险提示:股权转让进度不及预期,直升机新型号换代速度不及预期,新能源与5G通信业务拓展不及预期。

(文章来源:方正证券)

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  作为双创周的压轴戏,由中关村(000931,股吧)管委会主办的2018年中关村国际前沿科技创新大赛于10月15日上午拉开帷幕,备受瞩目的医药健康领域第一场路演展现了来自全球的6个项目。

  在去年首届大赛的基础上,持续定位“聚焦前沿科技,引领创新发展”的大赛主题,中关村管委会联合教育部科技司、中科院北京分院和众多合作伙伴,发动技术、产业、资本层面各方力量,举办2018年中关村国际前沿科技创新大赛,开通海外赛道和增加高校院所元素,进一步吸引海内外在京高校院所企业和团队参赛。

  本次大赛由海淀区政府、昌平区政府、通州区政府、平谷区政府、延庆区政府联合主办,中关村前沿科技与产业服务联盟、中关村银行承办,华夏银行(600015,股吧)、北京银行(601169,股吧)中关村分行、首钢园、中关村前沿技术创新中心、中关村硅谷创新中心、北京盛景嘉成投资管理有限公司联合承办。

  大赛之“专”

  大赛设立强大阵容的专家委员会,主要职能是制定大赛评审标准,指导项目的选拔评审工作。大赛专家委员会主任委员由以下人员组成:

  刘忠范 中国科学院院士、发展中国家科学院院士、北京石墨烯研究院院长、北京大学纳米科技中心主任、第十三届全国政协常委、北京市第十三届政协副主席

  王中林 中国科学院外籍院士、欧洲科学院院士、佐治亚理工学院终身教授、中国科学院北京纳米能源与系统研究所所长

  沈昌祥 中国工程院院士、海军少将

  倪光南中国工程院院士

  鄂维南 中国科学院院士、普林斯顿大学教授、北京大学元培学院院长、北京大数据研究院院长

  周鸿祎奇虎360公司董事长、著名天使投资人

  李开复创新工场董事长兼首席执行官、前微软全球副总裁、前Google全球副总裁

  Peeyush 谷歌全球副总裁

  郭 洪 中关村银行董事长

  宣 鸿 中关村发展集团总经理

  贺志强 联想高级副总裁、联想创投集团总裁

  田溯宁中国宽带资本基金董事长、亚信科技董事长、哈佛商学院顾问委员会委员

  张泉灵紫牛基金 创始人

  大赛之“实”

  专委会凸显了大赛的专业性和高度,奖项设置和区县参与则体现了大赛的落地能力和广度。

  各分领域前3名,符合中关村管委会前沿储备项目申报条件的,纳入中关村前沿技术项目评审绿色通道,即直接进入中关村前沿技术项目评审终评环节(获奖参赛团队须在中关村示范区注册为企业后再参与中关村前沿技术项目评审终评)。根据《中关村国家自主创新示范区提升创新能力 优化创新环境支持资金管理办法》第十三条,对通过中关村前沿技术项目评审的,按照企业设备购置、房租、研发投入等项目实际支出费用不超过30%的比例,给予不超过500万元资金支持。

  服务内容更接地气。进入分领域决赛的企业将获得与百度、华为、京东、联想、小米、京东方、北汽、联通、英特尔、中石化等近百家行业龙头企业及上市公司技术与市场的对接机会。在金融服务上,可享受优质信贷服务(中关村银行、华夏银行、北京银行、建设银行(601939,股吧)、工商银行(601398,股吧)、中关村担保公司等),获得政府引导基金优先投资的机会,获得市场化基金的投资对接机会。中关村示范区十六分园和所属区政府将与进入分领域决赛的企业进行对接,并提供空间落地服务,并优先推荐进入中关村前沿技术创新中心,享受相关房租补贴政策。其中,农业科技领域企业入驻平谷园,智慧城市及物联网领域企业入驻通州园,将优先享受所属园区给予的三年房租全额补贴政策。为各分领域前3名推荐行业专家或知名投资人作为项目导师,对项目发展提供指导。由中关村管委会组织中央电视台、人民日报、科技日报、北京电视台等中央和地方媒体进行宣传报道,扩大企业影响力。优先推荐企业免费参与全国双创周展示,在中关村展示中心长期展示,以及参加科博会等中关村管委会组织的其他有关展会。

  大赛亮点

  坚持前沿引领。重点围绕人工智能、前沿材料、生物医药、工业互联网等当前正处在快速发展的前沿领域,不断挖掘重大前沿技术,引领产业创新发展。

  坚持协同创新。鼓励在京高校院所设立全球前沿科技创新大赛分赛场,积极组织师生团队或者创业校友参赛,加强与产业界的互动交流与协同创新,推动前沿技术成果转化和产业化。

  坚持全球链接。加强宣传,积极对接硅谷、以色列等海外创新机构,吸引国际创新型企业参加大赛,提升赛事的国际化水平。

  坚持市区联动。支持中关村示范区各分园结合自身的产业定位,联合承办分领域赛事,并制定相关政策吸引参赛企业落户分园。

  坚持服务导向。积极引导投资机构、龙头企业、开放实验室等创新主体加强为掌握前沿技术的企业提供投融资、市场开拓等各类服务。

  前沿科技是推动产业发展的革命性力量,有可能在短时间内彻底改变产业竞争格局。党的十九大报告指出,要“突出前沿引领技术、颠覆性技术创新”。当今时代,全球科技创新格局以及产业链和价值链加速重构,前沿科学交叉融合,科技实力竞争愈发激烈。世界进入以人工智能、量子通信、前沿材料、生物医药等前沿颠覆性技术的快速爆发期。中关村示范区是我国原始创新的策源地,是北京创新发展的主阵地,必须抢抓这一轮科技革命重大机遇,加快开展前沿技术的顶层设计和前瞻布局,积极抢占科技竞争和未来发展制高点,为建设世界科技强国作出新的更大贡献。